Les entreprises russes ont connu cette année une augmentation massive du montant des liquidités accumulées à l’étranger, alors que la menace de sanctions financières secondaires de la part des États-Unis entraîne des retards croissants dans les règlements commerciaux internationaux.
Les actifs financiers étrangers ont augmenté de près de 45 milliards de dollars au cours des sept premiers mois, contre une hausse de 21 milliards de dollars au cours de la même période de l'année précédente, selon les données de la Banque de Russie publiées mardi. Bien qu'une partie de cette augmentation soit constituée d'investissements à l'étranger, cette hausse est principalement due à l'accumulation de créances des entreprises russes en raison de difficultés de paiement à l'étranger, a indiqué la banque centrale.
Les derniers efforts des États-Unis pour limiter la capacité du Kremlin à financer sa guerre contre l’Ukraine ont augmenté le risque de sanctions secondaires même pour les banques locales des pays qui commercent avec la Russie, entraînant des délais plus longs et davantage de perturbations dans les paiements vers et depuis des partenaires clés, notamment la Chine et la Turquie.
« C’est une nouvelle réalité », a déclaré Sofya Donets, économiste chez T-Investments. « Les banques ont toujours eu des dépôts dans des banques étrangères et vice-versa. Dans une large mesure, il s’agissait toujours d’une histoire de règlements réciproques, il était nécessaire de les garder entre elles. Aujourd’hui, cela prend une autre forme, nouvelle, qui reflète l’activité commerciale : la dette. »
Les retards de règlement entre les importateurs et exportateurs russes et leurs contreparties étrangères n'ont pas provoqué d'effondrement du commerce, mais ils réduisent la liquidité, selon Alex Isakov, économiste russe chez Bloomberg Economics. Les entreprises russes doivent attendre plus longtemps pour obtenir l'argent pour leurs exportations et effectuer les paiements pour les importations plus longtemps à l'avance, ce qui se traduit essentiellement par des prêts forcés, a-t-il déclaré.
« Le financement forcé du commerce signifie que les devises fortes sont plus rares et plus chères », a déclaré Isakov.
Les banques russes sont confrontées à un manque de yuans, principale devise étrangère pour le commerce extérieur du pays aujourd'hui, ce qui entraîne une hausse des coûts, car leurs homologues chinoises ont de plus en plus peur d'être pénalisées par les États-Unis pour avoir financé indirectement la machine de guerre russe.
Les exportations russes sont restées stables à 239 milliards de dollars au cours des sept premiers mois, tandis que les importations ont diminué de 8% par rapport à la même période de l'année dernière à 163 milliards de dollars, selon les données. Les sanctions imposées par les États-Unis sur les infrastructures financières russes en juin n'ont pas encore ralenti les importations, y compris celles en provenance de Chine, qui ont augmenté en juillet par rapport au mois précédent.
Les avoirs étrangers ont augmenté de 4,7 milliards de dollars le mois dernier et de 5 milliards de dollars en juin, selon la banque centrale. Les données montrent l'augmentation, et non le montant total.
« Il s’agit en effet d’un facteur nouveau, et probablement important, mais ce n’est pas la seule histoire de sorties de capitaux », a déclaré Mme Donets, expliquant qu’elle attendait les données détaillées du deuxième trimestre pour comprendre la situation dans son ensemble. Pour l’instant, a-t-elle dit, les décideurs politiques tentent d’apaiser les inquiétudes concernant une sortie de capitaux du pays.
« La Banque de Russie veut nous faire savoir que ces 45 milliards de dollars d’actifs étrangers ne constituent pas une véritable sortie de capitaux », a-t-elle déclaré.
